再次,货币财政双
紧缩 |
|
财政赤字下降
投资将减速
根据政府工
作报告,今年拟安排财政赤字2.38万亿元,赤字率从
去年预算的3%降至2.6%,下降0.4个百分点。今年下
调赤字率为**近六年来首次,和
上一轮周期尾声的2011年类似,当年也是
将赤字率从3%下调至2%。
赤字率降低释
放出进一步防控经济风险信号,财政支出增速或下降,将拖累基建投资增速。
|
 |
金融去杠杆
流动性收紧
政策主基调是金融去杠杆
,去年下半年以来社融总额和人民币贷款增速均持续回落。流动性紧缩导致资金利率大幅上升,对实体经济的抑制作用开始显现,特别是今年钢贸托盘资金面临很大风险。

和上一轮周期
类似的是,M1同比增速从底部到
周期顶部的时间也比较一致。从M1和钢价的关系来看
,一般钢价滞后于M1增速8-11个月。2009年周期,钢价于
M1见顶后13个月后见顶
;2015年12月以来的本轮钢价
上涨周期,钢价于M1见顶后17个月即2017年12月见顶,从流动性
和钢价的关系来看,流动性紧缩对于钢价的抑制作用将持续。 |
然后,美联储加息
+贸易战开始
|
加息靴子落地
美国加息,中
国跟上变相加息,主因就是要维系中美利差。而对中国来说,无论是从实际利率还是从各种利率水准来看,目前仍然处于较低的水平(央行的官员也多次
强调这个事)。
贸易战表面危机
实际更危机
贸易战升温对
于整体金融市场构成利空,而贸易战将导致商品和服务价格广泛的上涨,同时打压全球总需求,这不仅会带来通胀,还会导致滞胀,企业的估值和现金流都将面临压力。 |
大咖观点:
|
看好 |
看震荡 |
金联创钢铁分析师
张金平:**近环保消息比较多
,大部分来自市场。近期更有消息称,邯郸钢厂从3月16日至31日高炉将全停,据
说部分钢厂已经收到文件,目前方案在讨论中,后厂可能准备焖炉。受环保影响,永城钢厂暂停产,线材价格上涨100元/吨,安丰线材也累
计涨60元/吨,市场成交气氛
明显好转,各地涨价消息接踵而至。
3月中下旬涨价,符
合天时地利人和。春天本身就是需求旺季,****结束后,需求会集
中爆发。涨价可以一定程度上刺激成交,几乎所有的厂商都希望在需求旺季钢价能有较好的表现。 |
招商证券钢铁团队
:近期发布非采暖季
限产征求意见,省公布2018年采暖季限产方案
,要求钢企限产30%以上。钢铁股超额
收益的核心来自于供给端,2018年供给端逻辑有望
继续强化。随着2月底3月初需求旺季的正
式启动,加之采暖季限产尚未结束,且部分地区非采暖季限产延续,供需缺口或将进一步显现。 |
友发钢管集团副总
裁韩卫东:钢铁数据出人意料
,1~2月粗钢日产达
231万吨,高了!也从
另一角度说明社会库存高的原因。但生铁产量降,钢材产量增幅远远小于粗钢,这里面另有深意。当然,期望的3月15日后大幅增产也不
存在了……。另外的消息就是邯郸地区的超力度停产,它成了今年环保力度的影射!社会库存没有像上一次那么吓人,温和微增,应该是今年库存峰值了!这周****结束了,该正常过
日子了,一年之计在于春,****的销售季节来了
|
钢铁商会副会长、
河南百炼钢有限公司董事长赵兴秋:当前的钢材价格
(普卷4080元每吨)应该还算是比较合
理的价位吧,远没达到每吨6000元的天价,也没有
低到每吨1600元的离谱。估计钢
价不会涨到哪里去,也不会跌到哪里去,生产与需求时间错配问题依然存在,旺季不旺淡季不淡以及震荡运行也可能是全年钢市的主旋律。 |
兰格首席分析师马
力:邯郸地区钢厂全部
停产,对市场产生了部分提振作用,但此次利好多是短期提振,影响效果总体相对有限,随着利好的逐步消化,若需求跟进乏力,价格或会出现反复的可能,后期需求释放程度以及去库存的快慢将成为关键。但目前来看,全国各
地需求有加快的迹象,总体震荡上行机率较大。 |
资讯研究院资深分
析师秦芬芬:****的利好主要集中在
端的减少和需求端的增加,但自三月份开始钢铁行业市场却出现转头向下的局势,根据中钢网分析,三月份本是钢铁行业需求旺季,但因年前价格出现了快速大幅上涨,使得市场库存出现大幅的增加,严重遏制了市场价格的再次
上涨,同时可以看出本次****期间提出的三大利
好早已在2017年实施或已部分兑
现,这对于2018年钢市的刺激是有
限的,所以此番****利好很难再次引起
市场的大幅向上。 |
中钢网观点:
今年扰动因素尤其
多,高库存、高价位、需求放缓、去产能接近尾声、美联储加息步伐加快等等对市场持续上行形成压制,而同时多地环保政策加码,取暖季限产结束后新政频出,去产能大方向依然不变,农村城镇化,国内外基建项目等等,对市
场的驱动依然存在。
长期来看,震
荡上行走势不变,但短期向上动力不足,向下空间或许也有限。 |